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全球金屬勘探市場呈現(xiàn)幾大變化

2022年初，受部分大宗商品價格創(chuàng)歷史新高、供應(yīng)鏈限制和新興能源轉(zhuǎn)型相關(guān)需求推動，全球金屬和采礦業(yè)迎來強勁發(fā)展期。然而，進入年中后，世界總體宏觀經(jīng)濟狀況變差，導(dǎo)致需求預(yù)期減弱，大宗商品價格趨勢下降，對全球金屬勘探市場產(chǎn)生較大影響。

標普發(fā)布的2022年全球金屬勘探趨勢報告對全球金屬勘探市場的表現(xiàn)進行了深度解讀。

2022年金屬勘探市場投資減弱而鉆探量增加

標普發(fā)布的報告認為，金屬勘探和采礦業(yè)在2022年經(jīng)歷了命運的逆轉(zhuǎn)。上半年的樂觀情緒延續(xù)自2021年，因為經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)，市場上漲，部分原因是推動能源轉(zhuǎn)型努力帶來的大宗商品需求上升。然而進入下半年，通脹和地緣政治動蕩給金屬價格和全球市場帶來下行壓力。這些因素強烈影響了礦業(yè)市場資本的信心。

報告提供的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月，采礦業(yè)總市值達到2.58萬億美元的峰值，然后在2022年9月降至1.86萬億美元的近兩年低點。資本市場和融資活動受到全年市場估值下降的影響。2022年，初級和中級礦業(yè)公司共籌集了121.8億美元資金，遠低于2021年的215.5億美元，與受到新冠疫情影響的2020年的融資額相當。

報告認為，盡管總體資金減少，但從鉆探項目和活動來看仍然呈現(xiàn)活躍狀態(tài)。

報告提供的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球金屬勘探總計報告了1751個項目，總共鉆探數(shù)量為70008個，高于2021年的約69000個，同比分別增長1.5%和9%。項目數(shù)量和鉆探米數(shù)均創(chuàng)下近9年的新高。

勘探資金從2021年的112億美元到2022年的130.1億美元，增長了16%，創(chuàng)近9年高點。根據(jù)行業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022年，初級和中級礦業(yè)公司籌集的價值200萬美元及以上的重大融資同比下降45%，至112.9億美元；200萬美元以下的融資總額為121.8億美元。

在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，金礦勘探項目占58%，保持自2014年以來的金屬勘探龍頭地位。但項目從2021年的1090個項目減少至1015個，是自2015年以來的最低水平。黃金項目的鉆孔數(shù)量也降至近4年低點。特殊金屬和有色金屬項目的增加，提振了2022年度勘探總數(shù)量。

鋰礦資源的需求帶動了特種金屬勘探的激增，鉆探項目增加了一倍多，從2021年的35個增加到89個，達到歷史最高水平，鉆探孔數(shù)從926個增加到2420個。

銅礦引領(lǐng)有色金屬增長，鉆孔數(shù)增加了27%，達到5985個；鎳增加了28%，達到2860個；鋅鉛增加了13%，達到2776個。

從地域勘探項目分布情況看，澳大利亞以25568個鉆探數(shù)量仍居世界之首，主要是金礦勘探項目。加拿大的鉆探數(shù)量增加了6%，達到12848個，主要來自特殊金屬（鋰礦）和有色金屬項目。

金屬勘探投入中黃金一枝獨秀

標普數(shù)據(jù)顯示，2022年全球黃金在融資(包括較小規(guī)模的融資)中所占的份額從2021年的36%回升至45%。報告分析認為，黃金的融資份額增加是以有色和其他金屬融資的成本為代價的，這一比例下降至35%，主要原因是銅融資減少一半，鋰融資減少近3/4。這與2021年銅融資同比增長了4倍，鋰融資增長了250%的趨勢恰好相反。

雖然大多數(shù)金屬勘探資金投入在2022年都有所增加，但黃金和銅的預(yù)算比例最大，而在全球能源轉(zhuǎn)型過程中，鋰礦勘探投資總額增加到有史以來的最高水平。黃金仍然是全球勘探的主要目標。在初級礦業(yè)公司的推動下，2022年的勘探預(yù)算增幅12%(即7.22億美元)，至69.2億美元。初級勘探公司的金礦勘探預(yù)算總額為31.2億美元，略高于大型礦業(yè)公司的30億美元，是10年來初級礦業(yè)公司金礦勘探預(yù)算總額首次超過世界大型礦企。銅礦勘探資本增加了21%，至27.9億美元，創(chuàng)743家公司10年來的最高水平。2021年，美國、加拿大和澳大利亞的銅預(yù)算大幅增加，而以拉美為首的其他地區(qū)的增長低于全球平均水平。2022年，拉美出現(xiàn)了預(yù)期的復(fù)蘇，銅礦經(jīng)費增加了3.05億美元，達到12億美元，創(chuàng)9年來新高。

隨著過去幾年全球能源轉(zhuǎn)型升級，許多“綠色”金屬，尤其是對鋰的需求增加，推動了市場價格的大幅上漲。這鼓勵勘探部門大幅增加鋰礦項目支出，2022年的勘探資金投入幾乎翻了一番，達到4.67億美元，這是自2010年單獨跟蹤鋰業(yè)勘探以來的最高值。與許多其他大宗商品不同，鋰勘探是由初級礦商推動的，占比超過2/3。然而，近年來包括力拓 (Rio Tinto)和智利國家銅業(yè)(Codelco)在內(nèi)的世界大型礦商已經(jīng)開始對此產(chǎn)生興趣，并陸續(xù)開展重大項目研究。然而，這些礦業(yè)巨頭在2022年僅占鋰勘探經(jīng)費的14%。

因在電池技術(shù)中的獨特作用，鎳作為另一種大宗商品，成為新能源的重要組成部分。報告數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球鎳的資金配置增長45%，至6.12億美元。許多初級礦業(yè)公司轉(zhuǎn)向鎳礦勘查，約占2022年全球45%的份額，高于過去十年的平均25%的比例。所有類型的公司在2022年的勘探靶區(qū)主要集中在澳大利亞和加拿大。雖然鎳礦勘探經(jīng)費增長令人鼓舞，但遠低于2008年12.8億美元的全球鎳礦勘探投入。

2022年，白銀是唯一投入同比下降的金屬，下跌2.5%至6.28億美元。報告分析認為，主要原因是拉美地區(qū)的投入減少，特別是墨西哥下跌了17%，而其中重要的因素是其政府宣布鋰礦國有化，資本開始選擇謹慎對待，由此使白銀投入市場產(chǎn)生負向變化。

資本更注重優(yōu)化資產(chǎn)組合

報告分析認為，盡管2022年所有勘探階段的經(jīng)費投入幾乎都有同等比例的增長，但近期礦山勘探項目仍是最受青睞，增加了16%(6.776億美元)，總計近50億美元，達到近十年高點；后期高級勘探項目緊隨其后，為47億美元；草根勘探項目，即處于勘探初級階段的項目總投入經(jīng)費為33億美元。自2020年以來，草根勘探已經(jīng)連續(xù)兩年復(fù)蘇。此外，世界級礦床，尤其是金礦和銅礦的發(fā)現(xiàn)率，與20世紀90年代末和21世紀初的高產(chǎn)年份相比大幅下降。

報告認為，自2012年以來，金屬行業(yè)低迷期間投資環(huán)境的變化促使許多公司更多地關(guān)注已知礦床外圍資源的勘查，這樣做可能回報較低，但風險更小。在過去十年中，初級礦業(yè)公司也一直在向后期高級勘探項目分配更多資金，2022年總計7.163億美元的經(jīng)費比2011年的6億美元花費高出21%。雖然許多現(xiàn)有礦山通過短期勘探擴大資源能夠延長生產(chǎn)周期，但由于規(guī)模有限，不得不進行深部開采，這增加了礦山成本和溫室氣體的排放。

許多大型礦商都對其勘探資產(chǎn)組合進行了合理化調(diào)整，以降低成本，并專注于短期生產(chǎn)利益，以滿足股東的回報需求。

全球區(qū)域勘探投入增幅呈現(xiàn)分化

報告數(shù)據(jù)顯示，2022年全球金屬勘探預(yù)算在世界各地的分配各有不同。拉美地區(qū)增幅最大，達到32.6億美元，增長了23%(6.03億美元)。智利、秘魯、阿根廷和厄瓜多爾的表現(xiàn)搶眼，而墨西哥和哥倫比亞的勘探投入并不理想，低于區(qū)域平均水平。受益于國內(nèi)初級勘探公司的強勁勘查投入，加拿大位于第二，增長29%(5.96億美元)，至26.8億美元。

澳大利亞在初級勘探公司的推動下，2022年的勘探投入經(jīng)費增長了4.19億美元，達到23.2億美元。美國2022年的勘探支出達到16億美元，比近十年的平均水平高出25%。

與之相異的是，2022年包括歐亞洲大陸在內(nèi)的世界其他地區(qū)的勘探費用減少了15%至2.71億美元。其重要因素是緊張的地緣政治影響所致。俄羅斯由于受到俄烏沖突導(dǎo)致的嚴厲的國際制裁，許多勘探商和生產(chǎn)商限制或完全停止在該國的勘探礦山活動，其勘探經(jīng)費同比下降了32%。2022年，中國的勘探投入降至4.04億美元，比2021年下降了11%。印度尼西亞仍然是東南亞地區(qū)的勘探熱點，1.275億美元的勘探投入占該地區(qū)總額的三分之一以上，主要用于金礦和鎳礦項目。巴布亞新幾內(nèi)亞以5960萬美元排名第二，菲律賓以3450萬美元位列第三。

從非洲情況看，2022年其勘探經(jīng)費僅增長了11.6%，連續(xù)第二年低于全球平均水平。黃金占預(yù)算的一半以上，同比增幅最大，為5.6%，比2021年有所下降。銅、鉆石和鋰的漲幅要大得多。馬里取代了僅增長2.1%的剛果民主共和國，在歷史上首次成為非洲最大的勘探目的地。

綜合2022年全球金屬勘探情況，獲得重大成果的項目同比增長8%，其中特殊金屬項目增長167%；其次是鎳和銅，分別增長63%和56%。黃金和白銀的數(shù)量分別下降了10%和4%。

（信息來源：中國礦業(yè)報社網(wǎng)，中林設(shè)計整理，轉(zhuǎn)載注明出處）