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全球兩大銅礦持續(xù)停工 對沖基金投行“空翻多”

 3月6日，三個月倫銅期貨價格盤中下跌0.86%至5876.5美元／噸。倫銅曾于2月13日升至6204美元／噸，并創(chuàng)下20個月以來的新高。今年以來，隨著全球兩大銅礦相繼停產(chǎn)，銅價已經(jīng)錄得了高達10%的升幅，在基本金屬中“一枝獨秀”。

 “最近銅價的走勢是快速上漲之后的調(diào)整，但整體的趨勢還是繼續(xù)上漲，動力主要來自宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，通脹預(yù)期增強，以及供應(yīng)鏈受到罷工等各種因素的影響?！庇?lián)合金屬貿(mào)易有限公司亞太總監(jiān)付鵬江向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

 一直以來，由于銅在電氣、輕工、機械制造、建筑工業(yè)等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，因此能夠直觀地反映實體經(jīng)濟活動的景氣水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在美國過去五次經(jīng)濟衰退中，銅準確預(yù)測了其中三次，分別為1981年，2001年及2007年。因此，其贏得了“銅博士”的美譽。

 兩大銅礦停工

 今年以來，全球兩大銅礦新聞不斷?！澳壳昂茈y預(yù)測談判是否能在短期內(nèi)取得進展，因為涉及股東、管理層、工人、政府等各方面?？傮w而言，銅在重復(fù)去年11月的走勢，突破后上到一個新的臺階。因此，這次銅價的下調(diào)空間有限，估計支持價位在5920美元以上?！备儿i江表示。

 花期銀行分析師預(yù)測，由于銅礦供應(yīng)增長緩慢，需求逐漸穩(wěn)定，今年全球銅市場有可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺，銅礦價格有望達到7000美元／噸的高位。

 2月9日，全球最大銅礦智利國家礦業(yè)公司（Escondida）銅礦開始陷入“拉鋸式”的罷工談判。罷工的導(dǎo)火索是礦山與大股東必和必拓未能就勞資談判達成一致。澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓擁有該礦山57.5％的控股權(quán)益，力拓和包括三菱商事在內(nèi)的日本企業(yè)擁有少數(shù)股權(quán)。該礦在去年生產(chǎn)逾100萬噸銅，貢獻全球銅總產(chǎn)量的大約5%。

 必和必拓首席執(zhí)行官Andrew Mackenzie2月底在接受媒體專訪時透露，目前雙方已經(jīng)回到了談判桌，“Escondida銅礦的工人薪資已經(jīng) 非常高 。作為全球運營最成功的銅礦之一，這已經(jīng)在他們的報酬中有所體現(xiàn)。我們只是希望工人們可以提高生產(chǎn)力，并給予勞方更多的靈活性?！?/span>

 該礦區(qū)目前約有2500名工人，自去年12月起就開始與該公司進行集體工資談判，從而取代1月底到期的合同。但雙方就不同班次安排、一次性獎金等一系列問題均未能達成一致。

 同時，印尼政府宣布，自1月12日起全面禁止銅精礦出口，此舉意在提振該國的冶煉行業(yè)。全球第二大銅礦的印尼Grasberg銅礦亦由于美國礦業(yè)巨頭自由港邁克墨倫銅金礦公司（Freeport-McMoranInc）遲遲未能與印尼政府達成新的采礦許可協(xié)議，而暫停所有作業(yè)生產(chǎn)，并開始遣散工人。

 根據(jù)媒體報道，近期一份來自自由港邁克墨倫銅金礦公司內(nèi)部的文件顯示，事態(tài)發(fā)展不容樂觀，公司在當(dāng)?shù)氐倪\營團隊直言“業(yè)務(wù)不可能恢復(fù)正?！?， 并已經(jīng)暫時擱置了每年高達10億美元的產(chǎn)量拓展投資計劃。同時，公司預(yù)期Grasberg銅礦的日產(chǎn)量將由預(yù)期的14萬噸下調(diào)至9.5萬噸。

 此外，丹麥盛寶銀行大宗商品首席策略師Ole Hansen向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“根據(jù)摩根大通的統(tǒng)計顯示，大約涉及全球銅礦供應(yīng)13%的勞工合同將陸續(xù)在今年到期，包括英美資源與嘉能可旗下的智利第二大銅礦科亞瓦西（Collahuasi），以及智利丘基卡馬塔（Chuquicamata）銅礦，其中后者出現(xiàn)罷工的風(fēng)險甚高?！?/span>

 對沖基金、投行空翻多

 彭博大宗商品價格指數(shù)去年錄得11%的漲幅，創(chuàng)下自2010年以來的首度上漲。因此，以對沖基金為首的“聰明錢”正在悄然回歸大宗商品市場。國際銅價在2011年2月突破10250美元／噸的歷史高位后，經(jīng)歷了長達六年之久的熊市。

 美國商品期貨交易委員會（CFTC）披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月31日的一周內(nèi)，對沖基金和基金經(jīng)理增持紐約商品交易所COMEX銅凈多頭頭寸至101139手的歷史新高水平。而最新數(shù)據(jù)顯示，在截至2月28日的一周內(nèi)，COMEX銅凈多頭頭寸減少7851手至70660手。

 “一些對沖基金的確在銅價快速上漲中選擇了獲利了結(jié)，因為他們擔(dān)心如果智利銅礦談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，銅價有可能會出現(xiàn)大幅的調(diào)整，下跌5%－10%。但目前來看，多頭仍然處于上風(fēng)，然而正在變得更謹慎?！蹦炒笞谏唐穼_基金經(jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。

 同時，國際投行也紛紛“空轉(zhuǎn)多”。高盛曾于2015年7月預(yù)測，銅價將在2016年底跌至4500美元／噸，并在2017-2018年期間持續(xù)在低位徘徊。鑒于去年第四季度銅價的表現(xiàn)，該行于12月毅然轉(zhuǎn)態(tài)，并逆轉(zhuǎn)了該行對全球銅市場的供求評估，認為今年市場將有18萬噸的供應(yīng)短缺，而非此前預(yù)測的36萬噸的供應(yīng)過剩。

 瑞士信貸則預(yù)期，去年全球銅礦產(chǎn)量同比大約增長6%-7%，而今年可能減少2%。雖然2018年產(chǎn)量有望恢復(fù)正增長，但2019年及2020年增速又將大幅放緩。

（信息來源：中國礦業(yè)網(wǎng)，中林設(shè)計整理，轉(zhuǎn)載注明出處）